Денежные резервы Бразилии, предназначенные для укрепления доверия инвесторов к возможностям правительства по рефинансированию долга, сократились на фоне увеличения рыночных интервенций Министерства финансов, направленных на стабилизацию торговых условий в период глобальных распродаж на рынках.

Показатель ликвидности, отражающий, на сколько месяцев правительство располагает средствами для погашения долговых обязательств, снизился в январе до 6,77 месяца по сравнению с 9,33 месяца в сентябре, согласно последним доступным данным. Этот уровень остается выше минимального комфортного значения Министерства финансов, установленного на уровне трех месяцев.

Резервный буфер играет важную роль в преддверии президентских выборов в текущем году, когда рыночная волатильность обычно возрастает, а также на фоне приближения значительных выплат по государственному долгу в 2027 году.

Ожидается, что доля государственного долга с погашением в течение ближайших 12 месяцев увеличится до 22% в 2026 году с 17,5% на конец прошлого года, что было близко к минимуму за последние два десятилетия, согласно плану финансирования правительства. Рост этого показателя в значительной степени связан с крупными выплатами по облигациям в 2027 году, включая облигации LFT с плавающей ставкой, выпущенные в больших объемах в 2021 году в период рефинансирования краткосрочных обязательств во время пандемии.

Сложившаяся ситуация подчеркивает вызовы, с которыми сталкиваются власти при проведении рыночных интервенций для стабилизации рынков, одновременно сохраняя достаточный уровень ликвидности для управления будущими потребностями в рефинансировании.